Relevante artículo sobre economía referente a la actualidad de los mercados de bolsa, escrito en la web de interés blogs.estrategiasdeinversion. Pueden encontrar más artículos en tradingsistemas y tradingsistemasautomaticosfuturos.
La operativa en derivados en general y la de sistemas automáticos de trading sobre productos derivados en particular, es una operativa muy «de nicho», es decir, de unos cuantos pocos inversores. Los que centramos nuestros desarrollos en esta tipología de inversión muchas veces obviamos esa realidad y cometemos el error de asumir que el lector «estándar» entenderá sin problemas todos los conceptos de los que hablamos. Y no es así. Conseguir descifrar de qué va todo eso del apalancamiento, los drawdowns, slippages, CMR´s y otras zarandajas similares no es nada sencillo y por eso en el siguiente artículo vamos a intentar poner los pies sobre la tierra y explicar los resultados de un sistema automático de trading desde la perspectiva de un inversor convencional en bolsa.
El inversor en bolsa está acostumbrado a decidir el nivel de inversión que destina a la compra de un determinado valor y calcula sus resultados en función de dicho nivel de inversión. Por ejemplo, si decide comprar 10.000 euros en acciones del Santander que cotiza a 5.63 euros la acción, sabe que comprará unas 1776 acciones. Si al final del día el Santander ha subido un 2% respecto al precio al que él compró y cierra su posición, habrá obtenido el siguiente resultado:
Compra: 1776 acciones * 5,63 €/acción = 9998,88 euros
Venta: 1776 acciones * 5,74 €/acción = 10194,24 euros
Resultado = 10194,24 – 9998,88 = 195,36 euros. Como destiné 10.000 euros a esta inversión, mi rentabilidad porcentual es de ( 195,36 / 10.000 ) * 100 = 1,9536 % (a esta rentabilidad habrá que restarle los correspondientes gastos de la operación, a saber, comisiones de ejecución, cánones de mercado, etc… pero hemos querido simplificar el ejemplo).
En los sistemas automáticos de trading, no se suele calcular la rentabilidad de esta manera, ya que no hay establecido un nivel de inversión único. Eso puede llevar a situaciones que a priori pueden chocar un poco. El otro día un usuario viendo la ficha de resumen de resultados del sistema Id 10123 Bolonia V1 DAX me decía: «¿Un sistema con una rentabilidad anualizada del 220%? Eso es imposible. ¿Dónde está el engaño?».
Bueno, no es imposible y no hay engaño alguno. La rentabilidad porcentual depende siempre del valor que estemos utilizando como referencia. En el caso de los sistemas automáticos de trading, el bróker establece el importe mínimo exigido para poder abrir una posición y luego cada cliente decide si ajusta su inversión a ese mínimo exigido o destina una mayor cantidad. El importe mínimo exigido por el bróker varía en función del sistema elegido y del mercado sobre el que el sistema está operando. Por ejemplo, en el caso del sistema Id 10123 – Bolonia V1 DAX 13′, que opera sobre el futuro del índice DAX alemán, el mínimo exigido por parte del bróker es 3300 euros, a pesar de que ese sistema puede comprar o vender un futuro del índice DAX, cuyo nominal actual está sobre los 180.000 euros (7200 puntos de índice x 25 euros que vale cada punto del futuro del DAX).
Efectivamente, aunque el bróker solamente exija 3300 euros para poder abrir la posición en ese sistema del DAX, no es para nada recomendable comenzar a invertir en sistemas automáticos de trading con una cantidad tan pequeña en un mercado tan peligroso como el DAX. Lo habitual es calcular el Capital Mínimo Requerido para operar con ciertas garantías de éxito el sistema seleccionado. Para ello, al mínimo exigido por el bróker, se le suma la mayor racha de pérdidas histórica que el sistema ha sufrido (también llamada drawdown máximo histórico) multiplicada por un factor de especulación, que varía de 0,5 (perfil muy agresivo) a 5 (perfil personalizado). Por defecto, en sistemas individuales se multiplica por 1 (perfil agresivo) y en carteras de sistemas automáticos de trading por 1,5 (perfil agresivo en carteras).
Así, en el ejemplo del sistema Id 10123 Bolonia V1 DAX 13′ del que venimos hablando, tenemos los siguientes datos:
Peor racha de pérdidas histórica = 6236,46 euros
Capital mínimo exigido por el bróker = 3300 euros
El Capital Mínimo Requerido (CMR) oscilará, en función del nivel de especulación que el cliente seleccione, entre:
Perfil muy agresivo = 3300 + 6236,46*0,5 = 6418,23 euros
Perfil Personalizado = 3300 + 6236,46 * 5 = 34482,32 euros
Es decir, el bróker nos permitiría operar el sistema si disponemos de 3300 euros en cuenta, pero lo normal es comenzar con un colchón adicional que dependerá del nivel de especulación que seleccionemos, oscilando entre los 6500 euros aproximadamente, para un perfil muy agresivo y los 34500 euros para un perfil muy conservador. Lógicamente, dependiendo del nivel de especulación seleccionado, el nivel de CMR (Capital Mínimo Requerido) variará, y por lo tanto también variaran los rendimientos porcentuales que conseguirá el sistema.
En las fichas estadísticas de StrategyRank.com se establecen las rentabilidades del sistema en función del CMR fijado. En el sistema anteriormente comentado, este sería el resumen de resultados desde enero 2002 para un perfil agresivo:
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para ver el articulo completo visiete: http://blogs.estrategiasdeinversion.com/sistemas_automaticos_de_trading/art/20121029/9273/como-interpretar-las-rentabilidades-de-los-sistemas-automaticos-de-trading/